pga slot

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Por Mar�lia Almeida, Valor Investe � S�o Paulo

28/12/2023 17h08 Atualizado 28/12/2023

O d�lar encerrou a �ltima sess�o da bolsa brasileira no ano em pga slot queda de 8,06% contra o real no acumulado de 2023, a R$ 4,8525. � a maior desvaloriza��o desde 2023, ano de impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff (PT). Naquele ano, o d�lar depreciou 18% em pga slot rela��o � moeda brasileira. No dia, a moeda registrou leve alta de 0,41%, enquanto na semana teve queda de 0,17% e, no m�s, caiu 1,28%.

Ainda que fatores globais tenham contribu�do para o desempenho da moeda em pga slot 2023, os principais impulsionadores do movimento registrado neste ano foram fatores dom�sticos, analisa Mariam Dayoub, economista s�nior do banco su��o Julius Baer no Brasil.

� poss�vel chegar a essa conclus�o calculando a correla��o do real com o �ndice futuro do d�lar (DXY) e com um �ndice de moedas emergentes (latinas, asi�ticas e do leste europeu). Em, 2023, essa correla��o ficou em pga slot 25% e 62%, respectivamente. "Como a correla��o com o DXY � baixa, enquanto a do �ndice de moedas emergentes � moderada, chegamos a essa conclus�o", diz Dayoub.

Exporta��es e investimentos

O primeiro motivo interno que levou � deprecia��o da moeda em pga slot rela��o ao real foi a safra agr�cola recorde e as fortes exporta��es de petr�leo do pa�s, que levaram a um saldo comercial recorde. Ou seja, o pa�s exportou muitos produtos, o que aumentou o fluxo de d�lares para o pa�s. Pela lei da oferta e demanda, quanto maior o fluxo da moeda americana, mais ela tende a se depreciar.

Al�m disso, os fluxos de investimento externo para o Brasil continuaram robustos, financiando "tranquilamente" os d�ficits em pga slot conta corrente, diz Dayoub. Apesar de o Banco Central do Brasil ter sido um dos primeiros do mundo a iniciar o movimento de flexibiliza��o da politica monet�ria, o diferencial de juros combinado com menores incertezas politicas continuaram a atrair fluxos para ativos financeiros brasileiros.

Houve ainda uma maior clareza das pol�ticas econ�micas do governo Lula, al�m da revis�o do crescimento do pa�s para cima, sustentado por um consumo forte das fam�lias brasileiras. Lucas Farina, analista da corretora Genial, desde a elei��o do presidente Luiz In�cio Lula da Silva no final do ano passado houveram muitas incertezas que fizeram a moeda americana iniciar o ano em pga slot um patamar alto, fator que tamb�m colaborou para que a moeda passasse por um ajuste ao longo do ano.

"No in�cio do governo sab�amos que o teto gastos seria substitu�do pelo novo arcabou�o fiscal, enquanto o regime de metas de infla��o, de 3%, foi muito criticado. Tudo isso contribuiu para a eleva��o das incertezas. Apenas quando o arcabou�o foi efetivamente apresentado e a meta de infla��o foi reafirmada at� 2026 que a moeda americana passa a se desvalorizar em pga slot rela��o ao real e permitiu ao BC come�ar a cortar os juros".

Retrospectiva

O movimento mais forte de desvaloriza��o do d�lar contra o real ocorreu entre abril e julho, puxado pelo saldo comercial recorde e avan�os nas propostas de reformas pol�ticas. O destaque foi o novo arcabou�o fiscal, que retirou o risco de cauda na execu��o da politica fiscal, bem como a reforma tribut�ria.

J� entre agosto e outubro o real se depreciou por conta de fatores globais, explica a economista do Julius Baer. "No per�odo, houve um forte movimento de avers�o ao risco no mercado financeiro, impulsionado por um forte movimento de alta nas taxas de juros de 10 anos dos EUA. Como consequ�ncia, os �ndices de a��es globais registraram desempenho negativo. Neste momento o real acompanhou o movimento das moedas em pga slot geral e se depreciou em pga slot rela��o � moeda americana".

Por fim, a partir de outubro houve um forte ajuste dos pre�os nos mercados globais, puxado pelos dados da economia americana que passaram a indicar um pouso suave, como indicadores do mercado de trabalho que mostraram modera��o na atividade econ�mica, o que favorece uma postura menos inclinada ao aumento de juros do Banco Central americano, o Fed.

Os dados da economia americana subsequentes confirmaram essa tend�ncia, enquanto a infla��o surpreendeu para baixo. Com isso, o mercado passou a prever cortes de juros mais intensos pelo Fed em pga slot 2024, sustentando esse movimento associado a um aumento de apetite por ativos de risco, que leva a uma deprecia��o do d�lar contra seus pares, inclusive o real.

No m�s passado, o presidente Lula disse que dificilmente atingir� a meta zero nas contas p�blicas em pga slot 2024, o que causou bastante tens�o mercados, que se preocupou com a possibilidade de racha entre a ala politica e econ�mica do governo. Mas o epis�dio n�o fez tanto pre�o nas moedas porque coincidiu com a melhora nos dados de infla��o e emprego nos EUA, analisa Farina, da Genial.

Proje��o para 2024

Se a economia americana de fato conseguir fazer um pouso suave, o que o Julius Baer Brasil considera como seu cen�rio base, e o Fed iniciar um processo de flexibiliza��o da politica monet�ria entre o 1� e o 2� trimestres de 2024, os mercados seguir�o favorecendo ativos de risco, o que levar� o d�lar a se depreciar "modestamente", na vis�o de Dayoub.

J� no caso de uma recess�o americana, choques no sistema financeiro, novos conflitos geopol�ticos ou agravamentos dos conflitos existentes, os mercados devem priorizar a busca pela seguran�a, o que favorece uma aprecia��o da moeda americana.

Por fim, caso a infla��o americana reacelere ou n�o caia conforme o esperado, o Fed atrasaria os cortes de juros, o que tamb�m levaria a mercados menos propensos ao risco e a uma aprecia��o d�lar frente a outras moedas.

� necess�rio pesar ainda nas decis�es de investimentos que, em pga slot 2024, as elei��es americanas tendem a impactar a moeda.

A proje��o do Julius Baer Brasil para o d�lar no fim de 2024 � R$ 5.

A Genial, refor�a essa vis�o, mas aponta estar revisandopga slotexpectativa um pouco mais para baixo, ao n�vel de R$ 4,90. � uma leve alta em pga slot rela��o ao patamar atual, de R$ 4,83.

Se no ano que vem continuar a existir um esfor�o por parte do Minist�rio da Fazenda para chegar perto da meta das contas p�blicas, angariando recursos para tal, a percep��o de risco fiscal no pa�s diminui e permitir� ao d�lar continuar a se depreciar em pga slot rela��o ao real.

O que pode limitar a deprecia��o � um potencial efeito vindo da Argentina, conclui Farina. "Nos �ltimos tempos as exporta��es brasileiras foram beneficiadas pela perda de competitividade do pa�s vizinho, que come�ou a taxar o valor e quantidade de exporta��es. Caso o novo presidente eleito no pa�s acabe com essas barreiras, devemos ter uma leve perda de vigor crescimento exporta��es brasileiras, o que limitar� a alta do real em pga slot rela��o ao d�lar".

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